一、国外新冠疫情加重
根据uc数据汇总，截至2月25日12点，国外新冠疫情已确诊2351例，死亡33例，治愈185例。其中最严重的三个国家是韩国、日本、意大利。从需求端来看，海外疫情滞后于中国，目前处于爆发早期阶段，疫情严重地区口罩脱销。其中，意大利部分药局的口罩厂商已无库存，100枚口罩售价高达100欧元；德国药店口罩10日内涨价24倍，约售60欧元/盒；韩国新冠肺炎疫情严重的大邱市和庆尚北道1人限购口罩30个；日本于21日宣布逐步恢复从中国市场进口口罩。从全球口罩限购和价格飞涨来看，口罩需求急剧增加。
二、口罩产能持续增加
从供给端来看，根据中国纺织品商业协会公布的数据，2018年中国口罩产量45.4亿只，占全球产量50%，平均每天1243万只。受本次新冠疫情影响，全国已有30个省区市陆续增加新的口罩生产线，根据国家发改委公布的数据，截至2月22日，中国口罩日产量已经达到5477万个，是月初日产量的3.8倍，是2018年日产量的4.4倍。为满足国内市场需求和增加对外出口，国内还需持续增加口罩产能。
三、投资建议
我们认为疫情之下，口罩用品需求大，口罩生产设备在疫情下更显积极意义；首次覆盖，给予口罩生产设备行业“增持”评级。
我们筛选出业绩展望良好的核心推荐标的，重点推荐智云股份和拓斯达。1、智云股份（300097）：国内主要成套自动化装备的方案解决商之一，国产oled模组设备龙头；生产的口罩生产设备产品包括高速平面耳带式口罩全自动机生产线、n95耳带式口罩全自动机生产线、平面口罩后工序生产线、口罩耳带电焊机。2、拓斯达（300607）：以工业机器人为核心的智能装备公司，拥有口罩机的技术储备，已推出全自动一拖二平面口罩机；该设备由一台主机（口罩成型机）加两台耳带焊接机（外耳带），通过一条一分二的传送线连线而成，每小时产能约4000pcs。
同时，我们持续关注有口罩生产设备订单的公司——田中精机、正业科技、南兴股份、瀚川智能。1、田中精机（300461）：数控自动化生产设备厂商，2月10日复工后，投入生产10条口罩机流水线，每条流水线由制片主机和若干台耳带焊接机组成，耳带焊接机由客户根据自身需求选配，相关设备的售价从55-170万元不等，发货周期为45-85天。2、正业科技（300410）：主营精密仪器设备及高端电子材料，截至2月13日口罩生产设备在手订单45台，意向性订单161台。3、南兴股份（002757）：主营板式家具机械设备和idc服务，与汇通自动化形成战略合作，汇通自动化约定采购口罩生产设备100台。4、瀚川智能（688022）：智能制造装备整体解决方案供应商，为下游客户。



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