【研究报告内容摘要】
短期来看,疫情冲击1季度甚至2季度的经济。尤其是消费相关部分,受到打击尤其大。我们以日均gdp计算,今年我国延长假期至少5天,预计仅复工延迟一项,损失gdp约1.21万亿。同时春节餐饮、旅游、住宿、交通受到全面影响,预计影响销售收入约1.1万亿。我们预计1季度gdp下探至3.9%左右,全年gdp增速在5.6%左右。
短期资本市场对经济增长关注较少,对货币政策的关注占主导低位。现阶段对金融政策和财政政策的关注超过了经济周期,预计我国货币政策将全面放松,对经济的拉动会在后续经济运行中有所反应。
2月9日,商务部表示,对疫情不严重的地区,要适当扩大多业态的经营范围开业,不能搞一刀切、一关了之。对中小企业的环保及产业压制也是2019年制造业疲软的主要原因,如果我国能就此修改政策,切实减少对中小企业经营的干预,那么后续的经济恢复应该是较为迅速的。商品市场来看,疫情的影响基本已经反映,商品市场看空时间已过,当生产逐步恢复,经济有走回正常的趋势,商品市场会迎来回升。
2月6日,中国宣布降低部分美国商品进口的进口税率,在疫情紧张的情况下,中美贸易之间条约仍然在稳步履行,打消了市场的不确定性。我们认为,金融市场对疫情的担忧主要在于(1)对中国经济的冲击;(2)对世界经济的冲击;(3)中美贸易协定是否有变化。对经济的冲击仍然需要时间评估,中美贸易协定的正常进展有助于消除未来经济增速的不确定性。

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